2021年3月31日 星期三

【今周刊1267期】聯合國、歐盟起義ESG打假之戰


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2021/03/31第716期
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大‌魔‌王‌來‌了!
上市櫃公司小心,620兆資金正因「一條法規」調整持股
金金併內幕》富邦金透過「日方政商關係」說服大股東點頭
入主日盛金後的助攻為何?
 
   
封面故事
   
大‌魔‌王‌來‌了!
上市櫃公司小心,620兆資金正因「一條法規」調整持股
今周刊•撰文:今周刊編輯團隊

ESG又稱責任投資或永續投資,指投資人在選擇投資的企業時,不只關注傳統財務指標,還著重企業在環境保護(E)、社會責任(S)、公司治理(G)三面向的表現,是一種更全面評估企業的投資方式。

「本基金『未』以永續投資為目標,亦『未』以環境或社會特色為訴求……。」

2月初,在台灣核備發行的某境外基金系列全面修改公開說明書,其中有多檔基金,就在說明書加入了上面那一段話。在「ESG」、「永續投資」成為金融市場最夯關鍵字的當下,這句表明自家基金並未鎖定永續、環境、社會議題的標註,簡直是百分百的「政治不正確」。

「ESG這張熱到發燙的標籤,以後,基金公司不再是想貼就能貼了。」談到近來修改說明書的集體運動,一位不具名的資產管理公司主管如此解釋。然而,這句解釋背後牽涉的,其實是另一場更具顛覆性的集體運動,「修改公開說明書是為了因應歐盟新規,而制定新規的目的,是為了對抗ESG革命浪潮發展至今的頭號大敵……。」

全球瘋沾「永續投資」 缺乏監督機制,企業恐光說不練

漂綠(Greenwashing),一個用來描繪「只做ESG表面功夫而浪得虛名」的形容詞,就是他口中的頭號大敵。

去年5月,聯合國公開表示,「企業所提出的永續報告,往往都只挑選對自己有利的項目,其中更只有23%會提出明確的KPI…;」聯合國在對外文件中難得說出重話:「企業發布永續報告,幾乎已經像是一種公關活動!」並且強調,「必須『懲罰』那些不夠永續的作法…;為了避免『漂綠』,更必須提高永續投資定義的標準。」

今年3月10日,歐盟推出一項名為《永續金融揭露規範》的新規定,英文縮寫為SFDR。「歐盟的『反漂綠』法案!」在法規上路當天,美國華爾街財經媒體《彭博》就是以此形容。

根據新規定,歐盟要求所有在歐洲設有營運據點,或有在歐盟行銷販售投資商品的基金公司,都要開始做「選邊站」的動作,選擇自己「是否屬於ESG基金」。事實上,不只共同基金,據歐盟規定,金融市場上所有與投資相關的契約,包括退休金、保險等,都在此列。

歐盟出題「是」或「否」 答題後,下一關將面對「大魔王」

但,如果僅貼上「ESG」標籤,這不就是近年全球各大資產管理公司卯足勁來做的工作嗎?事情沒那麼簡單,因為,一旦業者根據歐盟規定選擇了「我是ESG基金」的選項,接下來,就是一連串沒完沒了的「檢驗工程」。這串檢驗工程,歐洲金融市場對它有另一個稱號:永續金融的「大魔王」!

前面提到,基金不是選好邊就沒事了,還得面對「大魔王」等級的資料追蹤。歐盟要求,不管你的選擇是什麼,都須揭露超高難度的「不利永續性影響」(簡稱PAI)資訊,為了填好填滿,經理人須掌握自家持股的一籮筐ESG資訊,例如被投資企業的碳足跡、廢棄物狀況、水汙染程度、男女性別薪酬差距等,林林總總共計18項,每一項,都需要經理人完整蒐集被投資公司的資訊後,才能彙整計算。

「雖然新政策的細節還會陸續公布,但制度上路後,我們勢必得用更多的人力,對手中持股進行實地查核。」對於選擇「淺綠基金」定位後的影響,安聯趨勢主題趨勢基金產品經理林佑憲表示,「為了維護『ESG基金』定位,我們也必須更用力勸說被投資公司改善ESG。」言下之意,若企業無法配合,恐怕就得面對基金釋股的賣壓了。

金管會亦對本刊證實,雖然SFDR實施後的實質影響仍待觀察,然考量到歐盟規範對全球的影響力,預計3月底至4月間會召集會議,研究「如何與SFDR接軌」。

回想聯合國發動ESG革命的關鍵第一步,就是在2006年找來金融大咖簽訂《責任投資原則》,如今,當ESG已成為不可忽視的名牌或「明牌」,聯合國與歐盟又再次從金融業下手,啟動ESG浪潮的第2波革命。

「ESG真假一刀切」的新時代來臨,逾600兆元的資金正在檢視投資對象的ESG真實含量,台灣能否站穩腳跟,並持續獲得外資青睞?這也將是未來一年,台灣從政府、企業到一般投資人,都無法迴避的關鍵課題。

深入解析ESG「打假之戰」 詳見第1267期《今周刊》。

(尊重智慧財產權,如需轉載請註明資料來源:今周刊 1267 期 謝謝!)

金金併內幕》富邦金透過「日方政商關係」說服大股東點頭
入主日盛金後的助攻為何?
今周刊•撰文:梁任瑋

歷時10餘年的日盛金大股東賣股傳聞,終於在富邦金以公開收購的方式畫下句點。

富邦如何說服大股東之一的新生銀行點頭答應,未來金控競爭版圖又會產生什麼變化?

台灣金融圈史上首宗「金金併」即將出現!富邦金控於3月23日宣布,公開收購日盛金控股權已達53.84%,收購條件已成就,此消息一出,震撼國內金融市場。接下來只要雙方股東會通過,再經過金管會核准,就能盡速完成整併。

時序回到去年12月18日,富邦金總經理韓蔚廷宣布以每股13元公開收購日盛金流通在外過半股權,儘管可望寫下台灣首起金控併金控的紀錄,但這樁交易過程始終不被業界看好,除了日盛金大股東建群投資有中資疑慮,且與另一大股東新生銀行在處分股權上意見不同調,都使整合的困難度提高。富邦金更在原訂收購期限2月1日前夕,申請展延50天,讓有意「求親」者躍躍欲試,等破局後私下再議價。

富邦逆轉勝 證券市占拚第2

「直到3月22日,我們都還以為大股東新生銀行不會將手中持股賣給富邦金。」日盛金內部主管透露。據了解,因為有一組買方也私下與新生銀行接觸,願意出價每股15元交易,只要富邦金公開收購未完成,該買方就會出價。沒想到23日看到即時新聞出來,日盛金高層才知道富邦金已成功逆轉勝。

據了解,這組買方願意以15元買下新生銀行持股,主要是此價格剛好落在日盛金內部評估的合理價格,也就是15元至18元。不料,富邦金公告的結果卻全面翻盤,除了因富邦金動用在日本的政商關係,第二關鍵則是對新生銀行來說,儘管有一組買方願意以15元買下,但畢竟是遠在天邊的未知數,還是比不上近在眼前的13元。兩相權衡下,新生銀行最後還是選擇當下將持股賣給富邦金,落袋為安。

富邦金成功收購日盛金的結果,讓富邦集團就此改寫台灣集團史。

根據中華徵信所統計,2019年富邦集團與霖園集團的資產總額分別為9兆9369億元與10兆1329億元,差距僅約1960億元。如今,富邦金成功併購日盛金,加上日盛金的資產總額3581億元後,將可以小幅超越霖園集團的資產總額,以10兆2950億元躍升為台灣第一大集團。

不過,中華徵信所也指出,由於富邦集團為綜合性集團,集團旗下事業體除了富邦金控外,版圖涵蓋廈門銀行、台灣大哥大、凱擘有線電視、富邦建設等事業體,即使富邦集團登上台灣第一大集團寶座,國泰金控仍然是國內第一大金控。

因為富邦金與國泰金的合併資產總額差距仍有約1.63兆元的差距,還是難以撼動國泰金在金控業的龍頭地位。這也顯示,透過併購不僅是快速擴張資產規模的捷徑,富邦金更重要的著眼點,是將日盛證券納入後所產生的綜效。

入主日盛金 銀行、證券通吃

日盛銀行只有43家分行,資產總額在38家民營銀行中排名第28,只能算是小型銀行。一位曾擔任過國內券商董事長的金控總經理分析,金融合併要產生綜效,而非一味追求大型化,日盛證券在國內券商市占排名第6,未來併入富邦後,將助攻目前排名第3的富邦證券,縮小與第2名凱基證券的差距,甚至有機會擠下凱基坐上第2名寶座。

富邦併日盛的這一步棋,以客戶群來說,日盛證券客戶雖然年齡層偏高,但個人資產為數也相當可觀。日盛證券內部員工就透露,「我們光是台北文山區其中一個營業據點,客戶的股票價值就高達800億元,可見客戶資產有多豐厚。」外界也預期,這些都是富邦未來會在財富管理業務「活化」的重要客戶群,這與以年輕客層為主的富邦證券來說,剛好達成互補效果。

不只老客戶多,日盛證券連營業員都非常資深,年資超過20年的比比皆是,甚至有不少營業員退休後,將自己的客戶人脈傳承給子女繼續在日盛證券服務。而且因為與客戶的關係與交情都長達2、30年,日盛證券也頗為自豪客戶的高黏著度,讓他們在競爭激烈的證券界,並非靠著退佣為獲利來源。

事實上,日盛金規模雖小,卻以優渥的員工福利令同業稱羨。據了解,日盛證券每家分公司的主管皆有配車,日盛金員工也可享有日盛銀行超低的房貸利率,自用住宅房貸利率僅0.98%,較市場行情還低。

此外,還有認股補貼、每月3000元的育兒補助,甚至連念EMBA(企業管理碩士)都有補助,但這等好福利,隨著嫁入富邦金已成定局,都可能有所改變。

(尊重智慧財產權,如需轉載請註明資料來源:今周刊 1267 期 謝謝!)

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