陸熊貓債魅力 勝香港點心債

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2016/10/07 第3792期  |  訂閱/退訂  |  看歷史報份 兩岸財經要聞 離岸人民幣 一度跌破6.7 招商證在港掛牌 股東陣容大 商情資訊 陸熊貓債魅力 勝香港點心債 曾望洋興嘆 陝西企業加快西進 比廣州還貴 珠海樓市重啟限購 中俄交易大廳 免稅購物天堂 澳門賭場蕭條 轉戰一般陸客 台商創新 19菁英談經驗 首檔高爾夫概念股 上市 螞蟻明年IPO 將集資3,000億 中遠、中海整併造船廠 港股導航／大型藍籌股 亮點 ★ 台股重要指標：外資買賣超｜投信買賣超｜自營商買賣超｜融資增減排行｜融券增減排行 離岸人民幣 一度跌破6.7 記者戴瑞芬／綜合報導/經濟日報 大陸十一黃金周，香港離岸人民幣兌美元一度跌破6.7關卡，為三周來低點，挑戰人行「鐵底」。 在岸人民幣市場本周休市五天，國際空頭趁黃金周出手，離岸人民幣6日一度跌破6.7關口至6.7002，刷新近三周最低點，但隨後迅速收復失地，回升至6.693。 離岸市場暗流湧動，導致境內外價差再攀新高，也讓人民幣加入SDR後引發貶值潮，再度浮上檯面。 中銀香港高級研究員應堅表示，CNH短暫跌破6.7，但不會偏離太遠，下一步要關注英國脫歐正式啟動的影響，投資者避險情緒是否會進一步上升。十一長假尚未結束，離岸市場波動需要留意。 華僑銀行經濟學家謝棟銘指出，人民幣兌美元6.7是關鍵點位，人行調控的在岸人民幣7月18日跌破6.7關口，創2010年11月以來新低，市場就突現大逆轉，境外市場的銀行外交易員直指人行出手護盤，自此以來，人民幣多次緊守住6.7，因此人行捍衛6.7底線的揣測升溫，市場也因此形成預期。 事實上，人民幣加入SDR剛正式生效，入藍後人民幣貶值潮話題又起，加上油價回升以及美國加息預期再度升溫，令人民幣承壓，5日離岸人民幣市場就略顯疲態，曾跌至6.6979，逼近6.7的人行鐵底。 招商證在港掛牌 股東陣容大 記者戴瑞芬／綜合報導/經濟日報 招商證券今（7）日登陸港交所掛牌，中證報報導，招商證券H股發行引入周大福、中國人壽、馬化騰、復星國際、樂視等11名重量級策略投資人，上市交易後估計IPO融資約13.3億至14.7億美元。 這波大陸券商赴港上市潮，從2015年10月中金公司開出第一槍以來，今年已有東方證券以及光大證券跟進在港上市，合計募集資金超過人民幣160億元。在招商證券之後，緊接著還有國泰君安、中信建投正申請港股IPO，這三家預計在香港股市募集的資金額將超過人民幣250億元。 招商證券今日掛牌後，累計目前在香港上市的券商也增至13家。其中，「A+H」股，也就是在陸港兩地掛牌券商，有中信證券、海通證券、廣發證券、華泰證券、光大證券和東方證券、招商證券。 京華時報報導，招商證券H股上市，全球發售8.91億股， IPO融資約13.3億至14.7億美元。招商證券2009年已在上海證券交易所上市，目前在大陸營業據點已逾200家。 大陸券商青睞香港資本市場，界面新聞報導，因為券商在大陸IPO，首發對市場資金影響很小。 加上A股首發融資需要等待時間較長，以目前來看，向證監會提交IPO申請的企業至少超過1,500家，但券商想在A股上市，自2015年5月國泰君安之後，僅有第一創業通過IPO。 急於募集資金發展業務的券商，因此轉向赴港上市融資，因為在香港聯交所的註冊制下，券商只要條件符合，就可以立即申請並獲上市。 而在港上市，大陸券商透過發行H股搭建境外融資平台，吸引國際資本，有利於推進跨境業務的國際化戰略。 陸熊貓債魅力 勝香港點心債 記者林則宏／綜合報導/經濟日報 華爾街日報引述數據提供商Dealogic的資料指出，今年前九個月，外資在大陸發行的人民幣債券「熊貓債」發行規模達118億美元，首度超過在香港發行的「點心債」同期72億美元，反映出大陸在岸市場目前低成本債券市場對外資的吸引力已超過香港。 事實上，市場對於熊貓債將威脅點心債早有預期。去年底英國金融時報就曾警告，大陸央行去年9月將熊貓債券市場開放給兩家境外銀行—滙豐香港和中銀香港，可能為點心債券市場「敲響了喪鐘」。港交所今年2月發布的一分研究報告也提出，2016年將會是點心債市挑戰重重的一年。 2007年登陸香港資本市場後，曾一度受到投資人追捧，屢屢獲得超額認購的點心債，卻在2014年後突然快速萎縮，主要是接連受到幾項不利因素衝擊所致，包括2014年下半年起，陸股突然轉熱，大陸企業因此轉向透過股市融資。 去年中陸股爆發股災，緊接著而來的卻是人民幣對美元持續走貶，吞噬了點心債投資人報酬，從而打擊投資人對點心債的興趣。另一個重要原因是，大陸官方去年下半年開始明顯收緊離岸人民幣資金，企圖以此提高離岸市場賣空人民幣的成本。 渣打銀行人民幣解決方案全球主管淩佳敏（Carmen Ling）指出，目前大陸境內融資成本較境外市場融資成本低了大約1個百分點。她預估，熊貓債發行步伐將繼續加快，因為在中國開展業務的外資企業正在尋求擴大融資管道，短期內熊貓債發行量將繼續超越點心債。 此外，基於推動人民幣國際化的考量，也讓大陸官方更傾向於扶持熊貓債的發展。中國金融信息網就指出，「熊貓債市場的不斷發展，實質是中國資本項目可兌換進程的一部分，直接有利於人民幣在跨境投融資活動中的使用，而資本項目與經常項目之間的融資關係意味著熊貓債也將推動人民幣在跨境貿易中的使用。因此熊貓債的發展是人民幣國際化的一個必要組成部分，有利於人民幣國際化的進程。」 不過，淩佳敏認為，熊貓債市場擴大並不意味著點心債市場的消失，畢竟點心債是一個更開放、更靈活的市場。發行人選擇熊貓債還是點心債市場，將取決於他們的融資需求及融資成本。 目前發行熊貓債需要在中國辦理繁瑣的審批手續，發債所得資金的用途也受到限制。中國的會計和評級標準也不一樣，這可能意味著發行人要做一些額外的工作。 曾望洋興嘆 陝西企業加快西進 大陸新聞中心／綜合報導/聯合報 中新社報導，地處中國內陸的陝西省，不沿邊不靠海。隨著「一帶一路」建設實施，陝西憑藉區位優勢，從封閉的內陸成為中國向西開放的前沿；曾經「望洋興嘆」的陝西企業，紛紛加快「西進」步伐。 西安愛菊集團副總經理劉冬萌指出，如果沒有「一帶一路」倡議，我們可能不會與中亞國家產生交集，現在我們的目光開始「向西看」；在「中哈產能與投資52個合作專案清單」裡，由西安愛菊集團在哈薩克啟動建設的糧油基地專案是唯一的農業項目。 2016年3月愛菊集團從哈薩克進口2000噸油脂，上市後大受歡迎；7月又從哈薩克進口1600噸優質麵粉；劉冬萌表示，現計畫在哈薩克發展百萬畝糧油種植基地，並建設油脂廠和農產品加工園區，在推廣中國及陝西特色美食方面與哈方深度合作。 劉冬萌坦言，企業「走出去」僅憑單打獨鬥難成氣候，專案資金支持、通關手續便利化，以及市場訊息暢通等方面，還是要靠政府及政策的引領。 依託科技與人才資源，陝西加快推動優勢產能「走出去」，將產業鏈延伸到「一帶一路」沿線國家，延長石油、陝西煤化集團、陝汽集團等大型國有企業，也加速拓展「海外陝西」，民營企業則成為農產品、紡織品、輕工醫藥品等的出口主體。 在吉爾吉斯的國家中心實驗室升級改造項目裡，吉方主動向陝西地礦總公司提出進行實驗室合作改造，並建立緊密的礦產勘查開發合作機制；據了解，此項目建成使用後將輻射中亞五國，成為中亞地區較先進的實驗室。 由陝西煤業化工集團子公司中亞能源公司，投資的吉爾吉斯中大中國石油公司煉油項目，是該國建國以來投資規模最大的加工業專案；陝西煤業化工集團新聞中心主任孫鵬表示，此項目為吉方解決直接就業600多名，帶動間接就業超過2千人。 陝西還計畫圍繞中大石油建園區、搭平台，以園區為載體，發揮其在中亞地區的支點作用和聯動作用；目前中大石油計畫廣開合作通道，與中國其它大型企業合作，以提升管理水準和產品品質，並計畫組建獨立的銷售集團，在中亞一帶打造銷售網路。 截至2015年，陝西在中亞國家的重點項目投資額已超6.49億美元，專案涉及石油化工、能源、礦產資源開發和建材等行業，合作專案超過100個；2016年第一季，陝西與「一帶一路」沿線國家進出口總值達63.6億元人民幣，增長9.54％。 比廣州還貴 珠海樓市重啟限購 大陸新聞中心／綜合報導/聯合報 珠海市政府昨天凌晨發布「珠海市人民政府辦公室關於轉發市住房和城鄉規劃建設局關於進一步促進我市房地產市場平穩健康發展若干意見的通知」（以下簡稱「通知」），宣布即日起執行限購限貸政策。距今年4月宣布取消限購不足半年，珠海再次重啟限購以穩定樓市。 中新社報導，「通知」規定，即日起珠海市執行住房限購政策，對擁有3套及以上的本市戶籍居民家庭、擁有1套及以上的非本市戶籍居民家庭、無法提供購房之日前在本市逐月連續繳納1年以上個人所得稅或社會保險證明的非本市戶籍居民家庭，暫停在全市範圍內向其銷售建築面積144平方米及以下的普通住房。 除了執行限購，珠海還將執行差別化住房信貸政策。「通知」顯示，居民家庭首次購房和首套房，按照國家政策，最低頭期款比率不低於30%，二套房最低頭款比率不低於40%信貨政策，並對擁有兩套及以上住房的居民家庭，暫停發放商業性個人住房貸款。 珠海曾在2011年10月底公布限購、限價政策，成為大陸內地首個實施「雙限」的城市。2016年4月13日起珠海正式執行「全面取消限購」政策，非本地戶籍人士亦可自由購買香洲區所有類型的住宅。其後，珠海房價出現了數月暴漲局面。 相關數據顯示，截至今年9月，僅有160多萬人口、常被列入三線城市的珠海房價漲到每平方公尺1萬8988元（人民幣，下同），已超過有1350多萬人口的一線城市廣州市房價每平方公尺1萬8742元，位列大陸第七。 當地知名地產策畫人程廣平指出，珠海房價近半年來漲幅之大確實讓人擔心，公布調控政策有利樓市健康發展。 珠海智匯之舟網絡有限公司總經理、房街網運營總監何兵表示，珠海重啟限購限貸後，隨著炒房客大幅減少、投資型購房需求大幅下滑，這個三線城市上演的樓市瘋狂應會告一段落。 中俄交易大廳 免稅購物天堂 大陸新聞中心／綜合報導/聯合報 中新社報導，在中俄最大陸路口岸滿洲里的中俄邊民互市貿易區免稅交易大廳，黑龍江遊客王楠在朱延秋和俄籍妻子瑪麗婭的夫妻店裡買個不停；王楠表示，確實方便了不少，首先貨品可以保真，價格也便宜很多，朱延秋透露，每月收入能達到一萬元人民幣以上，假期顧客更多一些。 在中俄邊民互市貿易區免稅交易大廳裡，類似朱延秋這樣的小店還有很多，經營者能根據中國聯檢部門免稅商品清單，進口不受數量和價值限制的俄羅斯免稅商品在此交易。據了解，自2016年6月互貿區開放以來，目前的交易額已突破2000萬元人民幣。 在距離滿洲里口岸約1500公里的中國對蒙最大陸路口岸二連浩特，中蒙首個邊民互市貿易區也於日前試營運 ，並向中蒙邊民及遊客開放，蒙古國的食品、服飾在這裡很受歡迎。 位於中國北疆的內蒙古自治區，與俄蒙共擁4200多公里國境線，也是中國「向北走出去」的重要通道。長期以來，內蒙古依託鐵路、公路、航空等交通方式與俄蒙保持穩定貿易關係，並以此帶動二連浩特、滿洲里、甘其毛都等多個口岸地區的邊境貿易。 內蒙古官方數據顯示，2015年，內蒙古與俄蒙雙邊貿易額達到59.6億美元，其中不僅有服飾、電器、果蔬等日常用品，還有煤炭、銅礦砂等資源性產品。 內蒙古巴彥淖爾市的甘其毛都口岸，距蒙古國的塔本陶勒蓋煤礦245公里、奧雲陶勒蓋銅礦90公里，是中國距蒙古國兩大礦山最近的陸路口岸。 作為中鋁內蒙古國貿有限公司通關部的負責人，梁正的工作內容之一，就是通過甘其毛都口岸從蒙古國進口原煤到中國，再進行加工銷售；梁正表示，「今年已經進口約120萬噸了，中蒙兩國間通關手續以後會更便捷。」 目前內蒙古境內共有18個對外開放口岸，進出境貨運量千萬噸以上的陸路口岸就有4個，同時向北開放的「空中走廊」也正逐步形成，4個國際航空口岸輻射全境，與陸路口岸構成立體化通關方式。 澳門賭場蕭條 轉戰一般陸客 大陸新聞中心／綜合報導/聯合報 澳門賭場營收陷入谷底達2年，中共大力肅貪導致官員不敢前往豪賭，被認為是主因。澳門賭場業者將業務重點轉向一般陸客，不求一擲千金，但仍可求得平穩發展。 中央社轉載法國國際廣播電台報導指，澳門賭場業歷經2年的低潮後，今年8月營收首度觸底回升，被認為是悄悄燃起再度振興的希望。 報導指出，外界一般認為，中國大陸經濟放緩以及反腐，造成澳門賭場業蕭條。因此，業者轉而鎖定一般陸客，採取更多吸引策略，使賭場裡多出不少陸客，讓8月營收得以重新成長。 這項報導說，湧入澳門的陸客雖然只是中產階級，但他們的口袋裡也「裝滿賭資」。澳門賭場大亨、旗下擁有嘉華集團等事業的呂志和表示，澳門賭場業營收今後仍將有成長。報導提到，嘉華集團正在澳門加速建設一座大規模、擁有賭場及其他娛樂設施的綜合中心。 澳門賭場目前不奢望過去大陸官員帶著億萬公款豪賭的榮景。但呂志和仍認為，沒有過去豪賭客人帶來的大富大貴，卻仍有賭業平穩發展的保證。 台商創新 19菁英談經驗 記者林宸誼╱台北報導/經濟日報 面對全球經濟低迷，大陸經濟放緩，台北經營管理研究院院長陳明璋表示，台灣與台商已經失去競爭優勢，企業經營如沒有創新、沒有新的營運模式將很難生存。 由台北經營管理研究院主辦，群益金鼎證券、輔仁大學研發處產學育成中心合辦的「2016台商創新營運模式論壇」昨（6）日登場，今年選出19名傑出大陸台商，分享打拚經驗。 長興化工總經理林學全指出，大陸已經不是20年前的大陸，「例如2014年昆山中榮金屬粉塵爆炸案還沒發生前，大陸官方對這類事故都是採遮掩態度，但現在網路發達後，沒多久全大陸都知道，因此企業態度轉變，必須要把工業安全列入生產成本中；否則別人幫你變，就是把工廠關掉。」 台北經營管理學院院長陳明璋認為，台商競爭力不如前，現在唯有「無商不間」（意指沒有間隔，要跨界）， 除了技術一定要比別人強，一定要跨界，並成為平台串聯點、雲端，如果沒有辦法創新，走出自己特色，乾脆退出留點老本。 首檔高爾夫概念股 上市 記者孫淑瑜／綜合報導/經濟日報 本間高爾夫昨（6）日在港股市場上市，這是首檔高爾夫概念股，這檔獨特概念股首日股價震盪激烈，開盤跌破承銷價，最低跌到港幣8.34元後獲買盤承接，終場以港幣10.02元收盤，上漲2%。 本間高爾夫為日本高爾夫球桿生產企業，此次赴港上市，擬發行1.34億新股，其中90%為國際配售，10%為香港公開發售，募集資金港幣11.34億至14.71億元。 智通財經網引述相關數據指出，本間高爾夫2014年至2016年的業績表現亮眼，營收年增長率高達19.3%，純利的複合年增長率為38.7%。按2014年到2015年零售銷售年增長率計，該企業還是全球十大高爾夫品牌中唯一一個達到兩位數增長的品牌。 這家業績數字優秀的公司卻沒有獲得市場關愛，截至9月29日招股結束，本間高爾夫的公開發售僅獲得不到一倍超額認購。這一發售成績與近期其他新股相比差很多。 本間高爾夫（HONMA）為溫商劉建國旗下企業，2011年，劉建國以人民幣25億元價格將其創立的奔騰電器出售給飛利浦，又巨額收購陷入困境的日本老牌企業本間高爾夫。如今，本間高爾夫已重回全球十大高爾夫品牌行列，還將以行業巨頭姿態登陸港交所。 螞蟻明年IPO 將集資3,000億 記者蔡敏姿／綜合報導/經濟日報 阿里巴巴集團旗下螞蟻金融服務集團籌備明年赴香港上市，預估集資至少100億美元（約新台幣3,161億元），比剛上市的中國郵儲銀行規模更大，目標是明年上半年掛牌上市。 香港經濟日報援引投行消息指出，螞蟻金服正與曾負責2014年阿里巴巴上市的投行溝通；但暫未與投行簽署確認文件。包括高盛、摩根大通、摩根士丹利、德銀及瑞信均參與螞蟻金服的籌備工作，當中也會增加中資投行參與。 消息指出，現時仍以明年上半年上市為目標，最終可能要延至下半年。 螞蟻金服發言人回應，目前沒有就上市地點作出任何決定，未來會審慎根據發展戰略和監管要求，選擇最適合上市的地點。 報導指出，螞蟻金服集資規模未敲定，初步計劃至少100億美元，比剛上市的郵儲銀行的規模更大。螞蟻金服4月完成B輪融資，當時最新估值已達600億美元。 螞蟻金服主要業務為擁有4.5億活躍用戶的支付寶，為大陸第三方支付公司的龍頭。據艾瑞數據顯示，支付寶於2015年大陸第三方移動支付市占率為68.4%。螞蟻金服也擁餘額寶、口碑、螞蟻小貸、芝麻信用及螞蟻聚寶等業務。一直以來，關於螞蟻金服上市歸屬的問題始終被外界關注，市場渴望從馬雲的微博的發文中尋找蛛絲馬跡。2014年11月，馬雲曾公開表態「希望螞蟻金服在A股上市」。 新浪報導，阿里巴巴年報顯示，阿里巴巴目前沒有螞蟻金服的持有權，但馬雲及員工持有該公司主要的投票權。2014年8月，阿里與螞蟻金服訂立協議，阿里有權在螞蟻金服潛在的股份發行中買入最多33%的股份。 中遠、中海整併造船廠 記者林則宏／綜合報導/經濟日報 華爾街日報報導，受到造船訂單大跌影響，傳出中國遠洋運輸（集團）總公司與中國海運（集團）總公司計劃整併旗下11家造船廠，預計明年初公布合併訊息。受此消息激勵，推升兩家公司H股股價及香港航運股昨（6）日全面大漲。 中國這兩大航商早前已經合併船隊和港口業務，並於今年2月18日在上海成立「中國遠洋海運集團有限公司」。重組後的新公司成為全球第三大貨櫃航運公司、第一大的乾散貨航運商、第一大油運船隊、第二大碼頭營運商，以及第三大貨櫃租賃企業。 報導指出，這兩家公司計畫合併造船部門，將打造中國第三大造船集團。中國遠洋運輸擁有六處造船廠，中國海運集團擁有五處造船廠。此外，中國遠洋運輸還與日本川崎重工業成立了兩家合資造船廠，但目前尚不清楚兩家合資造船廠是否也將參與合併交易。 全球貿易持續低迷連帶也使得造船業飽受衝擊，近幾年大陸不時傳出造船廠申請破產重組或宣告破產的消息，現存的業者也都面臨業績與獲利大幅萎縮的威脅。 據中國船舶工業行業協會的數據，今年上半年全全球造船新接訂單量為1,768萬載重噸，比起去年同期又暴跌52.14%。中遠與中海旗下造船廠將整併的消息，對整體市場無疑是個好消息。 知情人士表示，兩家公司造船廠的合併計畫還將成為中國另外兩家更最大造船廠整併的樣板，這兩家最大造船廠分別是中國造船公司和中國船舶重工集團公司。 大陸本屆政府上台後就積極推動大型國有企業合併重組，一方面借此淘汰過剩產能，另一方面也進一步壯大大陸國企在全球的影響力。過去已先後推動中國南車與北車合併、中電投與國家核電合併，在中遠與中海兩大航運央企成功整併後，關於中船重工與中船集團兩大造船央企合併的消息就不絕於耳。 中遠與中海旗下船廠將整併的消息也激勵在香港上市的中國遠洋昨天一度大漲逾7%，收盤最後上漲4.8%；中海集運股價漲幅也一度逼近8%，收盤上漲6.0%。香港航運股昨天普遍也都有不錯的股價表現。 港股導航／大型藍籌股 亮點 游日傑/經濟日報 本周以來香港恆生指數表現反覆，港股通因「十一」長假暫停交易至10月11日，缺少北水支持的港股交投清淡；不過，深港通的開放在即，加以人民幣納入SDR等具備長期資金動能的利多，港股的前景持續看俏。 受到隔夜美股上漲，港股能源股昨日繼續上漲，帶動恆生指數高開，恆指一度急漲近0.9%，突破24,000點大關，最高觸及24,004點。收盤時，恆指上漲164點，漲幅0.69%，以23,952點收市。 「十一」長假過後，歷史經驗來看指數將相對較具有表現機會，由於大陸9月經濟數據在地產狂飆及低基期下有望保持相對強勁，節後將公布的2016年第3季GDP，增速有望與第2季持平。 基本面對節後市場支撐較為明顯，加上人民幣正式納入SDR，增強人民幣資產吸引力，預計節後A股與港股有望在美股保持強勢的前提下回歸升勢。 在後市可能好轉情況下，目前估值仍低的港股及A股可望受資金青睞，建議投資人可布局業績良好的價值股，或是以大型藍籌為主要投資標的的「中國A50指數」相關ETF(如00636)，迎接節後行情。 （作者是國泰中國A50正2基金經理人） •《為妳說的謊》生育與養育的孰輕孰重 一王二后的堅強卡司，加上揪心的劇情，是《為妳說的謊》最吸引人的兩大噱頭，導演再度將故事安排到他最熟悉的『家庭』，不啻像是《親密兄弟》探討『兄弟情』，或是《藍色情人節》深鑿『夫妻關係』，德瑞克席安佛蘭斯此次將核心議題放在『血緣』與『是非對錯』。 •最佳告白私房景點！世界最美星巴克也在這 若問你是否知道富山的「富岩運河環水公園」？應該很多人回答不太出來那是個怎麼樣的地方。但若跟你說被票選為「全世界最美的星巴克」，以及被公認為「全日本最美的星巴克」，就位於該公園內，相信很多人跟小編一樣，會露出恍然大悟的表情吧！

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