大陸拆解經濟潛在地雷—國有企業龐大負債，又邁出實質性的一步。中國建設銀行昨（16）日與雲南錫業集團（控股）有限責任公司（簡稱「雲錫」）簽署總額人民幣100億元（約新台幣470億元）的市場化債轉股投資協議，為大陸地方國企債轉股的第一單。據財新網報導，建設銀行債轉股業務負責人張明合表示，該轉債股項目是建行募集人民幣100億元資金，承接雲錫人民幣100億元債務，資金用途為債務置換，預期收益率在5%到15%，期限為五年，不承諾剛性兌付。
雲錫集團董事長張濤坦言，目前雲錫總資產人民幣500多億元，但總負債高達人民幣350億元（約新台幣1,645億元）。
張明合表示，雲錫在過去三年累計虧損超過人民幣60億元，雖然在各家銀行的貸款均為正常類貸款，但確實資金已出現問題。
雲錫成立於1883年，迄今已有130多年歷史，不僅是雲南省屬重要國有企業，且控制著全球10%以上的錫資源，錫產品在大陸國內市場占有率超過45%。儘管是大陸錫業龍頭，但公司治理長期混亂，前兩任董事長甚至分別傳出「入獄坐牢」、「逃往國外被通緝」等醜聞。
不過，雲南官方媒體「雲南網」稱，雲錫目前面臨行業周期，只是遇到暫時性困難，關鍵是要幫助企業降低資產負債率和財務負擔，改善公司治理，讓企業的潛力可以得到有效挖掘和發揮。
雲錫董事長張濤表示，過去雲錫在聚焦主業方面不太精準，搞了些房地產等偏離本業的業務，帶來資金方面很大壓力，加上有色金屬市場價格不斷走跌，才造成當前財務成本較高的現狀。
張濤樂觀預估，在這次建行的協助下，雲錫未來兩到三年就能走出困境。
上海復旦大學經濟學院院長張軍昨天在一場論壇中指出，目前中國經濟一個主要威脅就是巨額的債務存量。為解決此一問題，大陸國務院本月10日已公布「關於積極穩妥降低企業槓桿率的意見」及「關於市場化銀行債權轉股權的指導意見」兩份文件，正式啟動本輪債轉股。
建設銀行日前已與武漢鋼鐵成立規模達人民幣120億元的轉型發展基金，被視為大陸全國央企市場化債轉股的第一宗項目。
認識債轉股
一、什麼是「債轉股」？
顧名思義就是將債權轉化為股權，為債務重組的一種，也是金融機構處置不良資產的常用方式之一。債轉股可使企業債務減少，註冊資本增加，原債權人不再對企業享有債權，而成為企業股東。
二、大陸為什麼要實施「債轉股」？
據中國社科院國家金融與發展實驗室統計，截至2015年底，大陸非金融企業部門債務率為156%，不僅遠高於政府和居民部門，放眼全球企業也屬偏高水準。
面對當前經濟持續下滑，債轉股可望發揮兩大作用：一是降低銀行不良貸款率；二是協助企業「去槓桿」，減輕企業經營壓力。
三、此次「債轉股」規模會有多大？
據大陸媒體與投資機構普遍觀點，首批債轉股規模將達人民幣1兆元（約新台幣4.7兆元），預計在三年內甚至更短時間內完成。
四、哪些企業可獲准「債轉股」？
大陸官方強調，本輪債轉股最大特點是將採市場化方式進行，對象聚焦為有潛在價值、出現暫時困難的企業，以國企為主。這類企業在銀行帳面上多反映為「關注類」貸款甚至正常類貸款，而非不良類貸款。因此，不支援過剩產能的「僵屍企業」參與。
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