2015年12月10日 星期四

【理財周刊798期封面故事】準掛牌 稀有物種


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2015/12/10  |  第580期  |  訂閱/退訂  |  看歷史報份
 
 封面故事 叫我第一名!準掛牌稀有物種,新一波興櫃明星股
 特別企劃 侯尊中:台灣有絕佳條件成為國際觀光島
 活動快遞 2016亮點聚焦論壇 台灣機會在哪?
 
叫我第一名!準掛牌稀有物種,新一波興櫃明星股
文.李彥緯
興櫃近期成交量熱絡,市場資金正急著卡位,產業中首家掛牌,或經營績效突出、表現亮眼者,未來都很有機會成為市場資金搶進熱潮下的新一波興櫃明星股。

在近期交投熱絡的興櫃市場「準掛牌股」群英中,不乏其所處產業、市場,可以說是台灣資本次級市場中,前所未有、新創萌芽剛要掛牌上市,同時極富未來成長性的新興產業區塊,如:影視節目製作、電影及電視廣告視覺設計及3D動漫特效後期製作服務、縮時攝影、健身房俱樂部、婚宴顧問等產業。

產業首家掛牌、績效突出 股價想像空間無限

由於相關個股獲得「準掛牌股」身分後,已確定將成為台股前述幾項新興產業區塊中「第一家」、「頭號」掛牌股,由於沒有同質性產業個股掛牌後本益比區間前例可供參考;加上其目標市場亦不乏未來可說是全球最具營收獲利成長想像空間的中國,市場產值規模之大、成長潛力之強,已不難想見!也因此給予市場人士高度聯想空間。

另一方面,也有幾檔「準掛牌群英股」,儘管市場上已有同質性廠商,它們卻因擁有獨到的產業與市場競爭利基,營收、獲利連年成長,突出於既有的產業市場。因為營運能力卓越,加上壓倒群雄的獲利成長潛力,可望成功說服投資市場,給予其本益比「沒有上限」的評價,後市股價表現自然很有機會可以綻放閃耀光芒!

電影、電視廣告視覺設計、3D及特效後製─F-VHQ

成立於2013年十一月,預定今年十二月十六日掛牌上櫃的「威馳克媒體集團」F-VHQ(4803),總部設立於新加坡,資本額2.87億元,自我產業定位為:高端創意、技術之特效後期製作服務商,主要業務為提供電影、電視廣告及多媒體影音成品的「後期製作、視覺特效、3D動漫、文化創作」等多媒體技術服務,集團擁有國際大師級後製團隊,視覺特效及3D動漫品質精良,作品屢獲國際大獎肯定,如坎城創意節大獎(廣告界奧斯卡獎)、紐約電影節、倫敦國際獎、亞洲電視大獎、ADOI廣告獎、Kancil獎、The Flame廣告獎等。

自1987年起,集團營收占比達67.3%的廣告後期製作業務,已累計五百家客戶,包括全球頂尖廣告代理商,如奧美、李奧貝納、陽獅、智威湯遜、麥肯光明等知名大型「4A」廣告公司,以及包含美國寶僑集團、聯合利華、肯德基、Coca-Cola、Pepsi、Disney、Pampers、BMW、Toyota、Sony、Canon、BBC、CNBC、LG、雀巢等橫跨多產業的國際品牌大廠,與亞洲排名前三大廣告製作公司。

全球廣告市場方面,客戶群已囊括接近100%市占率,預估F-VHQ後市廣告業務營收年增率為5∼10%。由於全球廣告市場持續成長,預料在F-VHQ廣告後製技術長期獲客戶肯定,客戶黏著度高優勢加持下,未來可望每年穩定成長,也將為集團帶來穩定現金流。

F-VHQ自2013年起新增電影業務,目前營收占比達32.7%,今年前三季營收已達2.72億元新台幣(2014年為1.84億元),預估因製作技術深獲客戶肯定,電影後製市場接單量快速成長,後市營收年增率可達30%。

同時,因為F-VHQ已開始跨足中國電影產業上游發展,迅速累積技術能量,毛利率明顯提升。今年起,隨著中國電影市場業務量成長快速,穩定拉升集團營收獲利,前三季營收年增率高達38%,稅後淨利大幅成長達123%。

F-VHQ未來業務重心,將會來自中國電影市場,目前已經產出知名的「小時代」系列作品,未來也將加入科幻、魔幻等高特效影片,豐富電影產品線,以期於受惠人均所得大幅成長,政府支持政策持續出台,2014年票房已成長達四八億美元(僅次於北美市場),預估2016至2020年市場產值年平均成長率高達30%,2020年預估票房規模將達120億美元,正式超越北美的中國電影市場中,大展身手、拔得頭籌!

電視節目製作專業「頭牌」股─昇華

成立於2000年的昇華(4806),主要營業項目為電視劇節目製作,包括:前製發想、劇本撰寫、演員安排、戲劇拍攝及後製、藝人經紀等領域,同時也位居中游的後製、發行要角地位。昇華於戲劇製作領域累積豐富經驗,自編劇到拍攝製作、聲光特效後製等流程,為國內少數幾家擁有整合性製作能力的娛樂傳播公司。

昇華成立十五年以來,已成功打造出十部以上大型電視劇,於偶像劇、都市情感劇、古裝劇、鄉土劇等不同戲劇類型市場,皆成功製作出代表性作品(據查,台灣有線電視台2013年收視率排行榜第一名,皆為昇華作品)。

根據市場統計資料指出,中國大陸2013年電視節目進口總額為5.87億元人民幣,電視劇占比高達41.76%;全年電視節目進口量18943小時,其中,電視劇總計達213部,共計6547集。

昇華2014年電視節目銷售對象,主要集中兩家中國大陸戲劇節目發行公司(2014∼2015年前二季,外銷營收占比皆逾91%),目前於中國進口電視劇市占率5.26%。未來將持續深耕中國市場,擴展多元銷售通路;同時,也將繼續引進新節目,以有效分散節目類別過度集中的風險。

未來營運目標鎖定於產值規模成長快速,預估可於2020年擴大至17.57億元人民幣的中國電視劇市場,搶下一席重要地位。

婚禮顧問業首家掛牌股─F-大略

根據中國結婚產業市場發展調查結果指出,過去五年以來,中國每年平均多達八一一萬對新人結婚。以經濟發展最快速的上海來看,根據上海民政局資料指出,上海目前常住人口約二千四百萬戶,每年結婚人數約十五萬對,婚禮費用總計約人民幣二十萬元,因此,上海地區全年結婚消費市場總產值高達約三百億元人民幣,規模相當驚人。

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侯尊中:台灣有絕佳條件成為國際觀光島
文.洪寶山
為達到經濟成長率「保一」的目標,行政院推出短期提振消費方案,其中國民旅遊補助的實施期程從今年十一月二十日到明(2016)年二月底止,想要得到旅遊補助,民眾必須先上網申請「限期旅遊住宿」折價電子序號,再憑序號向有參與活動的旅宿業者訂房。

由於操作複雜還有諸多限制,根據調查,有八成二的上班族根本不埋單。同時有立委質疑,過去八百億的消費券政策只能提升0.28%的經濟成長,這次投入40.8億的第二預備金究竟能有多少幫助?

台灣應開發自己的即時通訊軟體

雖然台灣經濟成長看似疲弱不振,但是富驛酒店集團董事長侯尊中可不這麼認為,他在2002年於大陸創辦了富驛酒店集團,2012年回到台灣上櫃,因為看好台灣觀光市場,從三年前開始陸續在台灣投資了六家旅館。除了酒店集團以外,侯尊中在北京的創投公司也持續投資高科技產業,因為他認為數位化是未來的趨勢。

看到政府最近刺激經濟的手段,侯尊中有感而發,他認為台灣的數位化已經遠遠落後於大陸,對於台灣執政者說出「用LINE辦公」,他覺得特別諷刺,因為LINE是韓國人發明的軟體,為什麼以「科技島」自譽的台灣不能有自己的即時通訊軟體?他認為,如果政府能夠投入資金開發即時通訊軟體,不但可以吸引來自全球的資金,其放大的效益更可以提高GDP,同時可以解決很多問題。

大家看成功的台商都只看到他們風光的一面,對於台商在大陸奮鬥的辛苦卻鮮少人瞭解。在大陸經商二十年的侯尊中說,大陸人跟台灣人成長背景不同,思想觀念上也有很大的差異,大陸基本上鼓勵人要保持「狼性」,在商務上非常現實,不像台灣人有人情味。

大陸人口眾多,是一個競爭激烈的社會,這一點從《三國演義》或《資治通鑑》裡的爾虞我詐就可以看得出來,再加上大陸經歷過文化大革命的鬥爭,所以學會凡事都要務實。侯尊中說,千萬不要用台灣人「見面三分情」的態度跟大陸人談生意,不過他也強調,交朋友又是另外一回事,在大陸還是可以交到很多好朋友。

大陸講關係 還要考量「基本面」

在大陸凡事都要講關係,但大陸對「關係」的概念跟台灣不同。在台灣,關係通常可以維持一輩子,但在大陸商業上的關係通常很短暫,因為政府單位會利用輪調等方法來防弊。侯尊中說,在大陸有關係可以運用時通常要當機立斷,因為今天不用,可能明天就「沒關係」了!

侯尊中進一步說明,如果有一項投資是建立在關係上而沒有基本面的支持,這個生意不可以做。假設只是為了買一塊地,買完了以後就不需要這個關係那還可行,但如果後續還有三、五年的時間要靠關係變更項目,這個生意的風險就很大,只要經辦一換人,所有的事情都有可能被推翻,因為新上任的經辦有他自己的績效及關係要處理。

回想剛到大陸時,因為發現大陸的媒體很封閉,侯尊中認為這是一個機會,因此克服了許多困難,透過關係取得最高新聞出版總署核發的刊號進入媒體業,不過在跟其他對口單位接觸時,還是遇到種種難題。

他當時有70%的時間必須拿來應付關係,問題是每次建立的關係只能維持一年。因為他的事業建立在太多的關係上,以及整個大環境的影響,讓平面媒體愈來愈難做,再加上侯尊中當時是以提供科技訊息為主,於是很快的就被網路取代。

現在全中國大陸除了富驛之外,還有很多知名的快捷旅店,要如何應付當地旅店的競爭?侯尊中說,決定經營旅館時他就鎖定中端市場,刻意避開廉價旅館的競爭。大陸很多低價位的旅館是由老舊的酒店、招待所甚至工廠改建而來,多數沒有消防執照和消防系統,但是照樣敢營業,台商或外資就不可能不遵守法令,所以在發展的速度上,富驛沒辦法跟大陸本土酒店比。

但侯尊中認為堅持做熟悉的中端市場,以要求品質的人為目標客群,現在看起來是一個正確的決定,因為廉價旅店想要進入中端市場沒有這麼容易,要進入中端市場不可能沒有消防設備,而且現在大陸法規也比較完善,不像以前把工廠裝修成酒店就可以經營。

資源提升 看好台灣觀光旅館市場

談到富驛的擴展計畫,侯尊中說,以市場機會來看大陸是在衰退中,飯店有供過於求的現象,以至於大陸房價普遍都不高,在二、三線城市更是明顯。他認為未來幾年大陸會進入調整期,所以富驛未來會加大在台灣甚至是美國的投資。侯尊中提醒大家,現在進入中國市場要格外小心,因為很有可能會投資在高點,將來虧損的機率很高,建議等到市場成本價位回歸到平穩後,再考慮投資大陸。

雖然對大陸的投資趨於保守,但侯尊中三年前就看好台灣的觀光旅館市場,三年內富驛已分別在野柳、台北、台南、高雄、墾丁以及金門投資了六家旅館或度假村。侯尊中之所以看好台灣,是因為台灣是大陸人心所嚮往的寶島,若以大陸人口來算,就算每年有一千萬陸客來台觀光,最少也要一百多年才能消化完。

很多人認為來台灣觀光的都是陸客,但侯尊中以他業界的眼光來看,陸客帶動日、韓、香港及東南亞觀光客的增加,他認為這是因為台灣的觀光資源在提升,業者願意投資讓台灣的觀光主題愈來愈多,這是一個良性循環。

他希望政府和民間可以持續為改善台灣的旅遊環境而共同努力,如果政府能夠主導把這件事做好,不但可以提高台灣在國際間的能見度,也能吸引各方資金來台投資,幫我們建設台灣成為國際觀光島。

富驛在大陸是以商務旅館起家,所以剛回台發展時也是以商務旅館為主,從第一家台北店到第二家高雄店成績都不錯,雖然高雄店稍微受到氣爆影響,台南店也要等登革熱疫情過了之後才能開幕,但總體來講富驛還是很看好商務定位。

善用網路力量 宣揚台灣的美

同時,侯尊中還看到富驛在台灣的另一個機會。富驛在野柳也有一個據點,當初侯尊中要買下這個點時遭到家人一致反對,因為對小學旅行都去過野柳的台灣人來說,野柳真的沒有什麼。但是侯尊中聽到的是大陸人的聲音,所有大陸朋友都告訴他野柳很美,他們拍回來的照片也的確非常有意境,因此,一遇到有機會,他毫不猶豫的買下來改造,事實證明,這是一個正確的決定。

侯尊中因為長期來往兩岸,所以很能夠掌握大陸人對台灣的想法,現在除了野柳和墾丁之外,富驛還在金門投資開發度假村,因為廈門到金門搭快船只要二十分鐘,所以侯尊中很看好金門的發展。因為金門範圍小,有很多政策容易推動,侯尊中建議可以全面推動電動車及有機示範點,把金門打造成低碳養生觀光示範島,用這些特色吸引對岸的觀光客。

在侯尊中的眼裡,台灣不但風景美,氣候宜人,更重要的是台灣的人文素養高、政治穩定,治安又好,是最適合觀光旅遊的地方,他希望大家可以透過社群網站和即時通訊軟體把台灣的美傳播出去。就像我們從小就知道富士山很美、瑞士很美,我們也可以讓全世界知道日月潭很美、阿里山很美,吸引外國人來台觀光。侯尊中呼籲全台灣人民一起發揮力量,一起宣傳台灣,一起打造台灣成為一個國際觀光島!

侯尊中/富驛酒店集團董事長

學歷:美國南加州大學計算機科學碩士

經歷:美國BNI集團董事長、北京華源科技協會創辦人& 北京分會秘書長、中經合集團非執行董事、北京市政府投資顧問

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