台股在10月之前表現算是相當穩健，特別是與其他新興市場股市相較之下。由於2018年年初市場對於Fed偏鷹派的升息態度感到相當疑慮，使得美債殖利率一口氣向上急升，也使得美元走強，導致資金由新興市場流出，曾造成新興市場股市一波重挫，台股自然也不例外，由11270點高點下跌到10189點。 不過，隨後台股在第2季就反彈回年初高點附近，形成高檔震盪的走勢，一直到第3季結束，屬於強勢表現。然而，10月份除原本就已經讓人擔憂的美中貿易戰，川普又放話將祭出第3波2670億元對中國的懲罰性關稅外，英國硬脫歐的風險升高、義大利的預算爭議也干擾市場，再加上年初情境再現，美元及美債殖利率雙雙再走高，引發外資再一波狂賣，使得站穩超過16個月在萬點以上的台股，跌落萬點之下，市場氛圍由多轉空。
多頭有機會進行反擊
不可諱言，台股萬點失守，的確是有頭部成形（16個月的大頭部？）的疑慮，但是，以現階段市場的空方氣盛下，利空因素充斥，幾乎所有股票短期跌幅都相當驚人，更甚者，部分個股股價已修正長達半年以上，股價如百貨公司周年慶，下殺對折、甚至3∼4折者也不少見。相信這種現象應該是已經對於目前已知的利空做了相當程度的反映，除非利空進一步惡化；惟截至上週為止，美中領導人已確定將在G20峰會上會面，並針對貿易問題進行協商，緊張情勢趨緩。
目前美元、美債殖利率雖仍位於高檔，但漲勢也減弱，在11月9日的FOMC會議後，利多用盡，醞釀漲多拉回。這兩大利空同步在11月出現和緩的契機，有利台股多頭進行反擊，不論後勢是跌深反彈或是回升，至少在操作上是值得好好在選股上多所著墨。由於盤勢正處於長線多空的分水嶺，建議操作及選股必須要有2套因應的策略。
搶短彈策略 鎖定跌深打折股：保守的考量上，台股先以跌深反彈視之，畢竟萬點以上龐大頭部要一次化解，難度不低；就跌深反彈的前提下，選股當以股價跌深為前提，再搭配籌碼面的條件，至於基本面的比重不必放得太重，只要不是結構性的問題就行。
至於跌深的標準，就須以起算點來檢視，今年指數出現高點的時間分別在1月底、6月上半月及8月底，可以此做為計算基準。由於1月底距今太遠，排除不看，就以6月7日及8月30日起跌計算，跌幅最深的個股可以歸納為幾類，其中被動元件為最大苦主，囊括跌幅前30名的3分之1，如國巨（2327）跌幅高達75%，華新科（2492）跌了65%、大毅（2478）跌64%。其他則為記憶體的旺宏（2337）跌62%，PA類股的穩懋（3105）、全新（2455）及IC設備的同開（3018）、宜特（3289）也都名列前茅。
上述標的幾乎都是2017年下半年到今年上半年市場追逐的熱門股，印證了「股價漲高了就是最大利空」。
被動元件為反彈要角
除了股價漲多外，基本面也的確出現轉弱的現象，記憶體不論是DRAM、NAND Flash報價都一路下滑，自然衝擊獲利及股價；IC設備則因半導體廠資本支出達高峰後，高階製程進展不順，紛紛下調資本支出；穩懋則因蘋果提前拉貨結束，營運旺季不旺，股價因而慘跌近60%。
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2018/11/09 第273期 | 
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