很快地，時序已來到第4季，轉眼又將是新的一年來臨。 回顧年初以來，今年全球市場大概只有1月份是相對平靜的、2月才開始沒多久就發生了美股1週內2次暴跌超過1000點的超級大震撼、3月起川普貿易戰開打，一路打到現在還沒完沒了、4月底南、北韓歷史性領袖會議登場。
而6月的川金會成功，一度讓全球認為世界和平又邁進了一大步，只是好景不常，美國一波又一波加碼貿易戰，再加上突如其來的土耳其與阿根廷金融風暴，又掀起全球一陣陣波瀾，驚魂未定之餘，美國副總統陶斯一席暗示將在南海與台灣海峽軍事演習的演講，加上突然暴衝的美國公債殖利率，讓10月以來的全球股市再次遭臨空襲！
意外頻傳衝擊不小
總括來說，今年全球景氣不能說不好，龍頭美國經濟成長率衝上3、4年來的新高，全球與新興市場至少也都還維持去年的水準，然而升息、選舉及貿易戰此3大變數引發了多數的「意外」，導致今年投資市場表現遠遠不如去年！去年MSCI世界指數與新興市場指數分別上漲了20.11%與34.35%，但今年迄今世界指數下跌1.9%，新興市場指數更大跌了15.4%（結算至10月12日）。甚至連債市也僅有極少數可以維持正報酬。在升息與貿易戰的衝擊下，極少數貨幣能維持升值，絕大部分貨幣都只有貶多、貶少的差別。
展望明年，又將是怎樣的一個局面呢？且看看這些國際財經組織與投資機構如何看待明年的市場。
首先，10月8日剛公布最新一季全球經濟展望的IMF（InternationalMonetaryFund，國際貨幣基金）終於下調了今、明年的全球景氣展望。說「終於」，那是因為這是IMF打從2016年以來第1次下調全球經濟預測。大家也知道，貿易戰問題已經對全球尤其是新興市場產生了天翻地覆的影響，IMF卻一直「撐」到這次才出手下調，也真為難了IMF，其他機構老早就毫不客氣的大刀一砍了。IMF不出手便罷，一出手就是重拳，一口氣就將今年全球貿易量成長率下調了0.6%，明年又再調低0.5%，影響所及今年全球貿易量成長率就只剩4.2%，遠低於去年的5.2%，明年要再降到4%。
貿易成長萎縮首當其沖的自然就是新興市場！IMF將今年新興市場成長率由7月時預估的4.9%下調至4.7%，2019年更從先前預估的5.1%下調至4.7%。
新興歐洲前景堪慮
以個別區域來看，最慘的就屬新興歐洲，今、明年成長率一口氣分別被下調了0.5%與1.6%，今年成長率預估只剩3.8%，明年更只有2%的預估成長率，只剩去年6%成長率的3分之1。
不過，屬於此區龍頭的俄羅斯，卻意外的沒被下調，明年甚至還被調高了0.3%，預估今、明年成長率將分別來到1.7%與1.8%，均高於去年的1.5%。這應該是認為以美國為首的各國經濟制裁對俄羅斯的影響已經淡化，加上油價攀高，讓俄羅斯的經濟逐漸復甦。俄羅斯轉好，整體新興歐洲卻被大幅下調，那不就意謂俄羅斯以外的新興歐洲國家就非常不妙了？希臘、土耳其的狀況不用筆者多說，相信有在留意此區的投資人都很了解，波蘭、匈牙利又被納入「新歐豬5國」之2，投資人得多留意新興歐洲的問題了。
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2018/10/19 第270期 | 
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