2016年8月28日 星期日

金9銀10雙11 消費黃金期撐腰 誰將發光?


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本期焦點 金9銀10雙11 消費黃金期撐腰 誰將發光?
特別報導 老牌科技股大反攻 3大模式個股展開平反行情
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金9銀10雙11 消費黃金期撐腰 誰將發光?
【作者 /許博傑】
金9、銀10、雙11!中國一年一度被視為民間消費力、旅遊、連假的旺季即將到來,由於中國國慶在每年的10月1日,加上過去每年的3大連假「十一長假」,在慶典及假期催化下,造就中國一年一度僅次於春節前後的消費潮。

光棍節畫完美句點

此外,中國最大電商阿里巴巴近年來以11月11日這4個1代表單身的數字創造了光棍節,更利用光棍節的名義來進行網路商品促銷,自2009年開始,阿里巴巴旗下的淘寶及子品牌天貓將該日宣傳為「狂歡購物節」,並在2013年11月11日全日網路購物銷售額一舉超過美國的黑色星期一,成為全球最大網際網路購物節日。

以去年的盛況來看,天貓商城購物節開跑後僅18秒交易額就突破1億人民幣,不到半天就打破2014年雙11全天紀錄,最後交易額達912.17億人民幣,而光棍節的輝煌銷售業績,也正好替中國在每年的「金9、銀10、雙11」畫下完美句點。

陸股在每年的9月到11月其實表現不差,以過去5年的統計狀況來看,上證指數、中小板指、深證指、滬深300等重要指數,9月就已開始熱身,而10月、11月也表現不差,以2011年到2015年的9月來看,上述4大指數在9月的上漲機率高達6成,若以上漲的效率來看,中小板優於深證優於滬深300及上證指數,表現最好的中小板在9月上漲的平均漲幅達6.15%,最差的上證指數也有4.09%。

10月4大指數表現也大多是漲多於跌,當中上證指數、深證指、滬深300等上漲機率仍為6成,而中小板則因9月漲幅較大,導致10月上漲機率降為4成,就陸股10月整體表現來看,除受到假期因素影響外,再來就是9月已經漲多,所以雖然多頭延續行情,但力道上會有折扣,扣除2015年陸股因當年度跌深產生的反彈走勢來看,上證指數平均漲幅僅1.41%,而中小板更是平均下跌1.08%。

而來到11月的表現,在經過10月的高檔震盪整理後,中國4大指數反而又能再向上攻堅,除上漲機率還是高達6成外,以平均漲幅來看,中小板指數平均漲幅達3.54%,反而是表現最差的,倒是以中大型藍籌股為主的上證指數平均漲幅達到5.42%,代表在經過9到10月的熱身後,市場開始以熱情來做回報,因此,對陸股來說,「金9、銀10、雙11」的牛市確實可以期待。

回到台股來看,雖然台股走勢還是與美股連動密切,不過在目前貿易關係與中國緊緊相依後,加上交易時間有所重疊,所以台股受陸股影響連動也愈來愈密切,就2011年到2015年9到11月的台股表現來看,相較陸股可說不遑多讓。

光輝10月有道理

過去5年台股9月加權指數與OTC指數上漲機率也都高達6成,加權指數平均漲幅達2.14%,而OTC表現更佳,平均漲幅高達4.89%,這與陸股當中以中小板表現最佳的狀況來看,有異曲同工之妙,而以台股在10月的表現來看,上漲機率依然高達6成,僅2014年的9到10月出現連2個月下跌,以平均漲幅來說,10月台股表現相較9月毫不遜色,甚至相較陸股還有加溫的表現,集中市場平均漲幅達4.49%,OTC也有高達4.17%的表現。

【完整內容請見《非凡商業周刊》2014/8/26 No.1002】

 
 
老牌科技股大反攻 3大模式個股展開平反行情
【作者 /江晴颸】
股市投資重視基本面、資金面及題材面,尤其是因為特定題材面的帶動而吸引資金進場,帶動股價出現本益比調升的重新評價行情最為吸引人,科技產業每年都有新題材、新故事及新的應用出現,市場資金也偏好追逐這些具有題材面的熱門類股,在「老狗玩不出新把戲」的預期下,許多老牌科技股受到冷落,但筆者留意到今年的科技類股出現了老牌科技股集體反彈的平反行情。

筆者認為這是在資金由債轉股、股價評價重新調整及廠商專注開發利基型技術等利多因素共同激發出來的行情,投資人可以觀察相關利多條件是否延續,做為投資老牌科技股的參考依據。

全球資金由債轉股

許多老牌科技股因為新技術或是新客戶開發進度緩慢,連帶讓整體營運表現長期處於成長遲緩的趨勢當中,公司經營者又不願意配合媒體或是產業分析師發表對自己有利的「題材面」訊息,不但股票乏人問津,投資人在「要找到報導或報告都很困難」的情況下選擇放棄追蹤這些老牌科技股,於是「股價表現差→媒體不願意報導、研究員不願意寫報告→投資人不願買進」,如此形成量價齊跌的惡性循環。

但是,這樣的惡性循環情況卻在今年出現了大變化,微星(2377)、智邦(2345)、瑞昱(2379)、國巨(2327)、華新科(2492)、神達(3706)、英業達(2356)及鴻海集團等老牌科技股都出現股價走強的平反行情,這可從大環境的資金面變化、投資人選股心態及個別廠商經營變化來觀察。

資金面由債轉股:雖然國內央行尚未推出負利率的政策,但是國內高資產人士及金融機構等資金配置需求的投資人手上都握有海外主要國家公債或高品質企業公司債,這些原本被視為「安全性高」的金融資產都受到主要國家央行推動負利率政策的影響,產品殖利率走低、甚至出現負報酬的情況,這些尋求穩定回報的投資人只好轉換跑道,尋找具有穩定獲利的投資工具,但不是傳統上認為「安全性高」的金融資產而是老牌科技股,除了具有相當的知名度外,且部分個股獲利穩定、每年配息,剛好成為這些資金重新進行資產配置考量的標的。

股價評價重新調整:受到智慧型手機需求成長趨緩、蘋果創新遇到撞牆期的影響,過往受到資金追逐的蘋概股被市場冷落,加上穿戴式電子產品、物聯網及自駕車等新興科技產業發展仍不成熟,股票市場資金重新進行布局,老牌科技股的穩定獲利表現獲得資金青睞,帶動股價評價進行一波重新調整,本益比走勢進入調升週期,股價淨值比嚴重偏低(比方說低於0.6倍)的個股也有調升空間。

廠商專注開發、等到翻身機會:相對於許多新興科技股對熱門題材的追逐,老牌科技股較專注於開發本身原有的技術,比方說今年股價大漲的智邦就持續專注在開發網路交換器、路由器等產品,神達深耕伺服器領域,瑞昱研發網通IC得到回報,這些都是持續投入同一個領域、創造差異化以等待產業趨勢轉向帶來機會的最佳典範,不過也不是所有的老牌科技股都是以同樣的方式獲得股價上的平反,筆者認為有以下幾個模式。

【完整內容請見《非凡商業周刊》2014/8/26 No.1003】

 
 
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