川普搖擺 對陸姿態又放軟

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>2019/08/08 第4486期  |  訂閱/退訂  |  看歷史報份 焦點新聞 全球經濟衰退 警鈴大作 金正恩射飛彈 「適當警告」美韓軍演 川普訪槍擊案地區 被嗆別來亂 紐西蘭、印度、泰國連降利率 全球降息大潮來襲 中美貿戰升溫 雷根號航母巡南海 國際要聞 全球經濟衰退 金價衝上1,500美元 川普逼降息 Fed鴿派說NO 全球經濟走向衰退 投資人促政府變招 油價布蘭特轉熊市 伊爾艾朗專欄／擴大貨幣寬鬆還管用嗎？ 促貶美元 有效工具不多 降息潮來了 一天之內 三央行下調 軟銀好威 淨利大增兩倍 川普搖擺 對陸姿態又放軟 日地方政府 盼韓廉航別砍班 東芝業外拖累 財報失色 三星戒日貨 急尋替代商 日本口袋翻譯機 熱銷50萬台 美房貸再融資量 攀高 德工業生產下滑 十年最弱 全球經濟衰退 警鈴大作 編譯湯淑君／綜合外電/經濟日報 全球債市警鈴大作，在紐西蘭降息幅度比預期大，且德國經濟數據疲弱無力刺激下，全球政府公債價格7日進一步挺升，美國30年期公債殖利率逼近歷來低點，德國10年期公債更在負利率領域愈陷愈深，凸顯經濟面臨衰退機率大增。 市場氛圍轉空，美股7日早盤開低走低，道瓊指數一度重挫逾600點，隨後跌幅收斂至250點附近。 過去一周來美中貿易衝突加劇，震撼市場，目前已局部恢復平靜，但在貿易戰愈演愈烈將升高全球經濟衰退風險、促使央行加碼貨幣寬鬆刺激措施的預期下，投資資金持續遁入固定收益市場避風頭，帶動主要國家公債行情水漲船高，把殖利率愈壓愈低。 美國總統川普上周揚言9月起對價值3,000億美元中國進口貨加徵10%關稅，急遽拉高美中貿易緊張，觸動債市新一波漲勢。 美國10年期公債殖利率已降到2016年來最低，與2年期殖利率差距趨近於零，顯示衰退腳步可能正迫近。 美國30年期公債殖利率7日一度跌7個基點至2.16%，相當接近2016年7月寫下的2.0882%最低紀錄；德國10年期公債殖利率同日降到負0.56%，為歷史新低，今年來已降80個基點，若依此速度走低，2019年跌幅可能是2014年來最大。 荷蘭10年期公債殖利率也滑落到空前最低，如今為負0.44%。歐元區其他國家的10年期公債殖利率分別降低2至4個基點。 德國公債殖利率曲線為金融海嘯以來最扁平，且世界各地公債殖利率同步下探新低，反映投資人對世界經濟展望愈來愈悲觀，所以大買長期債券規避風險，看準歐洲央行（ECB）須重啟量化寬鬆（QE）購債計畫以撐起經濟。 ADM投資服務公司全球策略師歐斯沃德說：「這顯示山雨欲來。很難說究竟會發生何事，但只要投資人相信德國公債是安全避風港，殖利率曲線就會繼續扁平化。」 金正恩射飛彈 「適當警告」美韓軍演 國際中心／報導/聯合報 北韓官媒朝中社七日報導，最高領導人金正恩六日淩晨觀摩了新型戰術飛彈發射，並表示此次軍事行動是對正在舉行的韓美聯合軍演的「適當」警告。 報導說，兩枚戰術飛彈發射於朝鮮西部作戰機場。飛彈在飛越北韓首都圈地區和北韓中部內陸地區上空後，精確打擊了位於北韓東海上的目標島。通過此次發射，「新型戰術制導武器系統的可信度、安全性和實戰能力得到了不容置疑的驗證」。 金正恩對此次成功發射新型戰術飛彈給予高度評價，並指出此次軍事行動是對正在舉行的韓美聯合軍演的「適當」警告。根據此前報導，金正恩分別於七月卅一日和八月二日指導並觀看了北韓新開發的大口徑火箭炮試射。 川普訪槍擊案地區 被嗆別來亂 編譯莊蕙嘉／綜合報導/聯合報 美國德州和俄州周末接連發生槍擊案，至少造成卅一人喪生，慘案發生後要求嚴管槍枝的聲浪再起。美國總統川普七日走訪兩處槍案地點並慰問受害民眾，考驗他身為國家元首，在重大案件時撫慰民心的力量。然而川普過往曾有避談白人至上主義的紀錄，對收緊槍管亦不積極，兩州對總統來訪態度兩極。 尤其是川普在行前，七日一大早就引用名不見經傳的保守派媒體，倒打民主黨對手一耙，說俄州的槍手有支持聯邦參議員桑德斯與華倫的紀錄，這兩位都是重量級的總統參選人，正爭取出線。 紐約時報報導，川普六日晚推文說：「明日將造訪德州艾爾帕索和俄州岱頓，會見第一線人員、執法者以及在這些可怕的槍擊案中的一些受害者。」第一夫人梅蘭妮亞也隨行。 廿一歲白人青年克魯修斯三日上午持步槍到艾爾帕索一間沃爾瑪賣場濫射，造成廿二人死亡，他犯案後被捕。克魯修斯案發前曾在網路發表種族仇恨言論，批評西語裔移民「入侵」德州並預告槍擊，目前警方以仇恨犯罪偵辦此案。 廿四歲白人男子貝茲四日凌晨在俄州岱頓市中心一家酒吧外開火，槍殺包括親妹妹在內的九人，貝茲被立刻趕到現場的警察擊斃。 川普也曾用「入侵」（invasion）形容湧至美墨邊界的中南美洲無證移民，主張築牆阻擋，最近一次是白宮五月發表的聲明，稱「數以萬計的民眾穿越墨西哥入侵美國」。 他五日在白宮針對兩起槍擊案發表談話，表示要執法單位管制心理疾病患者買槍，對於槍管問題仍未多談。 艾爾帕索的民主黨人士表態不歡迎川普。眾議員艾斯科巴五日說：「總統不應該在我們哀悼之時來訪。」民主黨總統初選參選人歐洛克推文說：「這位總統幫忙製造仇恨，才會釀成周六的慘劇，他不應該來艾爾帕索。我們不需要更多分歧。我們需要療傷止痛。這裡沒有他容身之地。」 過去發生重大槍擊案，川普造訪事件地常引發爭議。去年二月佛州派克蘭高中槍擊案造成十七人命喪槍下，案發後倖存學生及家長發起一波運動，呼籲政府實施更嚴格的槍管政策，他們喊話「我們要政府行動，不需要總統來」。 去年十月賓州匹茲堡猶太教會遭槍擊，十一人死亡。猶太領袖發公開信要求川普嚴正譴責白人民族主義者，否則不歡迎他。 白宮顧問康威為川普辯護，稱總統走一趟有其必要。她說：「過去在美國面臨悲劇時，總統都會這麼做。他去過颶風災區，在槍擊案後去過派克蘭及拉斯維加斯。他期望並有意拜訪這兩起槍案的相關民眾。」 紐西蘭、印度、泰國連降利率 全球降息大潮來襲 編譯林聰毅／綜合外電/聯合報 紐西蘭央行七日出乎意料大幅降息二碼，並暗示可能祭出負利率的終極武器，印度央行降息幅度比預期大，泰國央行則是逾四年來首度調降指標利率，顯示降息大潮正在席捲全球，愈來愈多央行祭出力道超乎預期的貨幣寬鬆措施，以因應經濟成長放緩和美中貿易戰帶來的經濟不確定性。 美國聯準會（Fed）上月底宣布降息一碼，十年來首度降息。歐洲央行在上次會議已在為降息進一步量化寬鬆鋪路，九月可望調降已為負數的政策利率。 土耳其央行上月二十五日大舉降息四點二五個百分點。之前，印尼及南韓及南非也宣布降息一碼，智利則在六月降息二碼。 隨著美中貿易緊張升溫，國際前景變得更加黯淡。紐西蘭準備銀行（央行）七日一口氣將官方資金利率調降五十個基點，至百分之一的歷史低點，並暗示不排除實施負利率，以支撐就業與通膨；紐元兌美元應聲重貶百分之一點五，跌至二○一六年一月以來谷底。 IG Markets分析師羅達說，考量到紐國經濟並不是太差，央行可能放眼當前數據以外，試圖為全球經濟放緩採取預防性措施。 由印度央行總裁達斯主持的六人貨幣政策委員會，將基準的附買回利率調降三十五個基點至九年來最低的百分之五點四。這是印度央行連續四次在決策會議降息，也是達斯去年十二月上任以來的第四次降息，總共調降了一百一十個基點，此次降息幅度高於許多經濟學家預期。 至於泰國央行也意外降息一碼，一天期的附回買率由百分之一點七五降至百分之一點五○，以支撐經濟成長並壓低近來走強的泰銖。央行此舉令市場大感意外，因為多數市場觀察家預測央行會按兵不動。 泰國央行去年十二月宣布七年來首次升息，此後泰銖一路走升，引發出口商擔心競爭力受挫。泰國央行六月調降今年全年成長預測，由先前預估的百分之三點八降至百分之三點三，出口成長持平。 中美貿戰升溫 雷根號航母巡南海 國際中心／綜合報導/聯合報 美國核子動力航空母艦「雷根號」六日航行經過有主權爭議的南海水域，前往菲律賓馬尼拉，在中國與其他主權聲索國的新一波爭議中展現美軍軍力，以促進安全穩定的外交談判環境。 美國海軍六日公布「雷根號」於南海航行的消息，而目前正值中美貿易摩擦緊張升高，以及越南、中國於南海爆發衝突之際，美軍此項軍事部署備受關注。 美國海軍邀請一小群菲律賓將領、官員與記者登上雷根號，該艦可承載七十架F/A-18E戰鬥機、偵察機與直升機。 雷根號航母打擊群指揮官湯瑪斯將軍表示，美國軍力的存在有助提供各主權聲索方的外交對話，以及解決爭議所需的安全和穩定。 湯瑪斯指出：「目前有非常完善的國際法，就是聯合國海洋法公約提供的保障。我認為我們希望的是人們能夠遵守國際法，並透過我們在這□的存在，能夠促進有關各方展開溝通，我們給自己的定位不是選邊站的軍隊，我們認為各方都應該遵守國際法，我們的存在使得我們能夠提供展開討論所需要的穩定和安全。」 全球經濟衰退 金價衝上1,500美元 編譯劉忠勇、記者陳美君／綜合報導/經濟日報 全球經濟恐面臨衰退，資金再度湧進黃金避險，推升國際金價走勢，紐約黃金期貨7日早盤一度上漲2.5％，一口氣突破每英兩1,500美元大關，為2013年4月來首見。 分析師表示，金價走高，主要反映美中貿易戰升級，危及全球經濟成長，高盛更看好未來將站上1,600美元。紐約金價7日早盤漲2.5%，報每英兩1,522.7美元，持穩在六年多來最高水準附近，今年來總計已漲逾15%，表現超越標普500指數的13%。 GraniteShares投資組合經理克里爾曼說：「經濟成長存在很大的不確定性，尤其是美中貿易爭端。美國和全球股市震盪，黃金獲得支撐。」 Kitco Metals高級分析師威克夫表示：「許多市場觀察人士現在認為，美中貿易戰升級將促使Fed很快再次降息，Fed官員未來幾天的談話將受到市場高度關注。」 聖路易聯邦準備銀行總裁博拉德周二時曾經表示，Fed不需要大舉降息，因經濟持續成長，且仍在調整以適應Fed今年制定的寬鬆貨幣政策。 台灣方面，根據台銀統計，投資人8月以來加碼黃金的量，較平日增加三成。台灣銀行貴金屬部副理楊天立認為，目前技術指標顯示，黃金目前為「超買」與「過熱」，但只要風險意識、消息面夠強烈，便足以支撐目前的上漲動能，有機會維持兩、三周甚至一個月以上的行情。 川普逼降息 Fed鴿派說NO 國際中心／綜合外電/經濟日報 美國總統川普7日再度推文向聯準會（Fed）喊話，要求再降息三次（Three more Central Banks cut rate），還說美國的問題不在中國，而是聯準會太快縮緊銀根，又拒絕認錯。但就連立場向來偏鴿派的一名聯準會官員似乎仍不認為有立即採取進一步行動的迫切性。 川普還說，美國一定會贏得與中國的貿易戰，假如聯準會聽懂他的話，美國會贏得更輕鬆，不會再讓其他國家占便宜。為今之計，聯準會必須加快和加大降息幅度。白宮貿易顧問納瓦羅5日也呼籲Fed，今年底前再降息至少3到4碼，讓美國的利率水準與世界上其他地區一致。 納瓦羅告訴福斯新聞網（Fox News）：「在年底前，聯準會必須再降息至少75個基點或100個基點，讓美國的利率水準與世界上其他地區一致。美國與其他地區間的利差太大了，那會傷害我們的就業。」 儘管總統頻頻施壓，聖路易聯邦準備銀行總裁博拉德表示，美國利率目前處於「適當區間」，似暗示聯準會近期內不會再度降息。博拉德說：「我們相信（利率）來到適當區間。是否會有進一步動作，要看之後進來的經濟數據。」 聯準會去年四度升息，博拉德是去年第一位呼籲聯準會升息且慢的理事。美國總統川普接連在推特開砲，幾乎每天一推文，要求停止升息。但這番最新說法顯示這位立場向來偏鴿派的聯準會官員目前似乎不認為有立即採取進一步行動迫切性。 針對中國大陸在貿易戰中採取的作法，像是放手讓人民幣兌美元走貶，川普也曾要求聯準會拿出對策。川普5日推文表示：「中國放手讓人民幣貶至歷史低點。這是『匯率操控』。聯準會聽到了嗎？」 但博拉德指出：「我們不能在針鋒相對的貿易戰中，隨之變動貨幣政策。這樣變化會太大。」博拉德是4日美中關係惡化以來，首位公開發言的聯準會理事。 博拉德說：「我們已將和貿易政策面向有關的諸多不確定性納入考量，這正是前六個月我們在貨幣政策看到大轉變的原因。」 全球經濟走向衰退 投資人促政府變招 編譯任中原／綜合外電/經濟日報 美中貿易戰升溫，正使全球經濟更進一步接近衰退；投資人要求政客及央行官員儘速改變現行政策路線。 著名經濟學家桑默斯（Lawrence Summers）指出，單單是美國，衰退風險「已非必要地大幅升高，且比兩個月前高出許多。你可以經常玩火，不會引發災情；但若玩得過兇，終將引火自焚」。他目前仍認為未來12個月內美國陷入衰退的機率不到50%。 但投資人更為悲觀。10年期美國公債與3個月期國庫券形成的殖利率曲線已呈現2007年以來最陡峻的「到掛」現象，顯示投資人賭景氣將持續疲軟。 紐西蘭央行7日一舉降息2碼，令投資人震撼，也使紐幣重貶。泰國央行也意外降息1碼，印度央行更不尋常地降息0.35個百分點。 經濟學者已經在模擬下次經濟衰退將如何發生，他們主要是擔憂貿易層面。假設情況之一，是美國再對3,000億美元中國產品加徵10%關稅，中國也立即報復；關稅造成的直接成本雖可能不大，但各界擔心川普會再提高關稅，將壓抑美國的投資、就業及消費。 摩根士丹利經濟學者預測，如果美國對所有進口中國產品都加徵25%關稅，為期四至六個月，且中國報復，則全球經濟可能在三季之內出現萎縮。不只美、中，日本與南韓、英國與歐盟之間都出現貿易緊張。 油價布蘭特轉熊市 編譯鍾詠翔／綜合外電/經濟日報 布蘭特原油期貨6日遁入熊市，7日擴大跌勢，下探七個月低點，原因是市場仍擔憂美中貿易戰將繼續抑制需求，另外分析師預料北京可能對美國原油課徵報復性關稅，也都打壓市場信心。 布蘭特原油7日盤中大跌1.2%，報每桶58.23美元，相較於4月底高峰，跌幅已超過20%。紐約原油也重挫1.57%，報每桶52.79美元。 彭博資訊報導，在美中貿易糾紛難以化解的情況之下，貿易商與分析師預期，一些中國大陸買家可能會開始減少採購美國原油，理由是預料北京可能會對美國原油課報復性關稅。 牛津能源研究協會（OIES）中國能源計畫主任美丹表示，若美國總統川普真的從9月1日起對3,000億美元大陸輸美產品加徵10%關稅，北京可能對多數進口美國貨加徵關稅，包括原油在內。安迅思大宗商品分析師李莉也說，若緊張局勢升級，北京對原油加稅似乎難以避免。 兩名定期向大陸出售美國原油的貿易商認為，即使北京不對美國原油加稅，大陸煉油廠商也可能減少採購，以展現對中國國家主席習近平的支持。 本月來布蘭特原油約已下跌10%，原因美中關係惡化令全球經濟成長展望籠罩陰霾。川普上周宣布將對進口大陸產品徵收新關稅，中國國營企業也暫停採購美國農產品。華府5日將大陸列為「匯率操縱國」，以回敬北京放手讓人民幣匯率「破7」。 伊爾艾朗專欄／擴大貨幣寬鬆還管用嗎？ 編譯湯淑君/經濟日報 投資人長久來被出手撫慰市場的央行給寵壞了。如今隨著經濟顧慮比貨幣政策更能決定資產價格，投資人嚐到苦頭。 在貿易緊張有增無減之際，投資人須重新評估，進一步寬鬆的政策究竟是會再讓流動性助漲市場行情，還是抵禦政經逆風的效力已鈍化。 多年來市場對流動性充裕可期習以為常，認定央行一察覺市場波動跡象就會出手反制，今年聯準會（Fed）政策急轉彎更強化這種期待。這種制約反應從上周四股市早盤隨Fed將進一步降息的預期增強而迅速反彈，可見一斑：Fed主席鮑爾上周三表示降利率只是「周期中的調整 」，被解讀為降息一次即止，觸動美股重挫，後來美國總統川普宣布再對價值3,000億美元的中國大陸進口貨加徵關稅，北京揚言報復。 在此之前，市場信心滿滿押注經濟學家所謂「全球流動性因素」 — 持續直接或間接挹注資金 — 將把資產價格推得更高。這種觀點歷久不衰，縱使美國此刻降利率的經濟論點薄弱、資產價格漲幅已大，進一步放鬆貨幣政策對經濟景氣的刺激效力有限。這種做法一直證明很有賺頭，支撐「逢低就買進」的心態，造成市場回檔修正的頻率降低、幅度減緩、歷時縮短。 然而，基於近日的發展，投資人須認真重新思考另外兩種常見假設：貿易緊張是暫時且可逆轉的；負債較高的全球性經濟體挺得住衝擊，不致受重創。 貿易方面，最實際的預期是會有一連串休兵，而非結束敵意。最可能的結果是衝突進一步升高，反映驅動力已從經濟因素變成也納入難解的國安考量。 此外，中國起初錯估形勢，拒絕快速讓步，如今或許想拖到明年美國總統大選後，料定經濟疲弱將削弱川普連任成功的展望。 同時，美國遲早也會把矛頭指向歐洲。德國對美國貿易順差龐大，而歐洲央行（ECB）準備降利率、恢復購債計畫並促貶歐元，這將放鬆金融情勢 。 這是經濟工具武器化過程的一部分，意味只憑流動性擴增效益來做投資組合配置，難度比以前高。 具體來說，從股票、高收益債到新興市場，風險性資產若要進一步上漲，還需倚賴其他政策配合做多，包括財政擴張（如德國、荷蘭還有空間），以及支持成長的結構性改革（特別在歐洲和中國，在美國是基建計畫）。（作者Mohamed El-Erian是安聯集團首席經濟顧問） 促貶美元 有效工具不多 編譯林奕榮／綜合外電/經濟日報 美國將中國列為匯率操縱國，財長米努勤也擺脫過去20多年來強美元政策的束縛，示意美元可能估值過高。然而，除了美國總統川普、米努勤的口頭說法，目前仍不清楚美方有那些能夠促貶美元，財政部如果沒有Fed和其他央行的幫助，恐怕難以推升人民幣匯價。 川普上任以來持續敦促米努勤和美國貿易代表在美元、人民幣匯率方面更積極，日前更在推特表達對美元估值的失望。參議院民主黨領袖舒默也呼籲當局對人民幣採取行動，有意角逐總統的民主黨籍參議員華倫，則把美元貶值列為競選承諾。 然而，對於能夠動用那些工具，這些人士都沒有回應。這也凸顯了問題所在：讓美元走貶或人民幣升值的有效工具不多。Fed或許能夠透過更積極的降息，讓美元走貶；但儘管Fed已轉趨鴿派，在7月底利率決策會議進行十年來首度降息，美元仍漲至兩年高點。 降息潮來了 一天之內 三央行下調 編譯林聰毅／綜合外電/經濟日報 全球降息大潮來襲。紐西蘭央行7日出乎市場意料大幅降息2碼，並暗示可能祭出負利率的終極武器；印度央行的降息幅度比預期大；泰國央行則是逾四年來首度調降指標利率。市場價格反映，本季會有17家央行降息。 這意味降息大潮正在席捲全球，愈來愈多央行祭出力道超乎市場預期的貨幣寬鬆措施，以因應經濟成長放緩和經濟面臨的不確定性，尤其是美中貿易戰前景。 紐西蘭準備銀行（央行）一口氣將官方資金利率調降50個基點至1%的歷史低點，並暗示不排除實施負利率，以支撐就業與通膨；紐元對美元應聲重貶1.5%，跌至2016年1月以來谷底。 紐西蘭經濟成長放緩，阻礙通膨回到央行設定的 1%至3%目標區間中點，隨著美中貿易緊張升溫，國際前景變得更加黯淡。IG Markets分析師羅達說，考量到紐國經濟並不是太差，央行可能放眼當前數據以外，試圖為全球經濟放緩採取預防性措施。 印度央行則將基準的附買回利率調降35個基點至九年來最低的5.4%。這是印度央行連續四次在決策會議降息，也是央行總裁達斯去年12月上任以來的第四次降息，總共調降了110個基點。 印度此次降息的幅度高於許多經濟學家預期，達斯解釋說，政策委員會覺得降50個基點「太多」，25個基點又「不夠」，在當前情勢下，決定降35個基點是「平衡水準」。在3月結束的上會計年度，印度經濟成長減速至6.8%的五年低點，在上年度第4季的年比成長率僅5.8%，為2014年3月以來最弱。 連四年多未調降利率的泰國央行也意外降息1碼，1天期的附回買率由1.75%降至1.50%，以支撐經濟成長並壓低近來走強的泰銖。央行此舉令市場大感意外，因為多數市場觀察家預測央行會按兵不動。 泰國央行去年12月宣布七年來首次升息，此後泰銖一路走升，引起出口商擔心其出口競爭力將受挫。央行6月調降今年全年成長預測，由先前預估的3.8%降至3.3%，出口成長持平。 Fed上月底宣布降息1碼，是十年來首度降息。歐洲央行在上次會議已在為降息為進一步量化寬鬆鋪路，9月可望調降已為負數的政策利率。土耳其央行上月25日大舉降息4.25個百分點。之前印尼及南韓及南非也宣布降息1碼，智利在6月降息2碼。更早以前，澳洲、紐西蘭、印度和俄羅斯等也都降息。 軟銀好威 淨利大增兩倍 編譯易起宇／綜合外電/經濟日報 日本軟體銀行集團（Softbank）年度第1季淨利從去年同期的3,130億日圓暴增逾兩倍至1.12兆日圓（105億美元），主要受益於其近1,000億美元規模願景基金的強勁表現，該基金第1季營業利益增長65.7%至3,970億日圓。 軟銀願景基金的獲利主要來自於對美國通訊軟體Slack等公司的投資的未實現利潤，Slack股價在6月掛牌上市後呈現飆漲。這些利潤幫助抵銷了Uber 5月令人失望的首次公開發行股票（IPO）結果，該公司股價目前仍低於其發行價。 軟銀的合併營收成長幅度較小，僅成長2.8%至2.33兆日圓，主要來自其日本國內和美國的電信事業。軟銀去年出售了一部分的日本國內電信事業，美國部門Sprint則正在等待與競爭對手T-Mobile合併的最後監管批准。軟銀目前已正在慢慢脫手其電信營運資產，以專注在願景基金。 願景基金在今年6月底止以前已投資663億美元在81家企業，這家基金目前才成立近兩年，這中間其只做過兩次重大出脫：出售印度電商Flipkart和美國晶片商輝達（Nvidia）。 軟銀的非現金稅前利益1.2兆日圓，被認為是其減持阿里巴巴股票的結果。這起於一項三年前宣布的複雜的衍生性商品交易。在這項交易中，軟銀透過抵押阿里巴巴的美國存託憑證舉債，好讓軟銀能夠在不導致阿里巴巴股價下跌的情況下，籌措到收購英國晶片設計商安謀（ARM）的資金。 在這筆交易前，軟銀持有阿里巴巴32.2%股權，但到今年3月持股比重降至26%。 彭博行業研究分析師賴安希（音譯）說：「願景基金已成為軟銀獲利的主要來源，但其也很難用季度基礎去預估。」 軟銀執行長孫正義上個月宣布，計劃成立規模1,080億美元的第二支願景基金。軟銀自己將提供380億美元資本，並預計從蘋果、微軟、鴻海和哈薩克主權財富基金募集資金。 川普搖擺 對陸姿態又放軟 編譯黃淑玲／綜合外電/經濟日報 美國總統川普周二（6日）對美中貿易戰放低姿態，似有意化解外界擔憂可能會有的惡果。他的首席經濟顧問庫德洛也說，總統致力與北京磋商以求達成協議。川普自己的推文則是強調，美國經濟目前十分強健，「安撫民心」的意味濃厚。 在美國財政部把中國列入匯率操縱國的第二天，川普推文說：「來自中國大陸和世界其他地方大量的資金正流入美國，為的是安全、投資和利率！我們在非常強健的地位之上。」 庫德洛在接受財經媒體CNBC訪問時則表示，川普政府要繼續與中國協商，強調總統在關稅上採取的是彈性作法，會隨雙方的協商進程調整，「我們正在準備中國談判代表9月來美國協商。關稅的事，是有可能改變的。」庫德洛說，總統「希望能夠談成協議，但必須是對美國適當的協議。」 川普上周五推文宣布，他將從下個月1日起，對中國輸美價值3,000億美元的商品，課徵10%關稅。 華盛頓郵報說，在對中國的貿易爭戰中，川普的行動，愈來愈靠的是他自己的直覺和分析，而不是助理們的建議。最近的例子就是把中國貼上「匯率操縱者」，他自己先在社群媒體推文做這樣的指控，六個小時以後，財政部官方正式宣布這麼做。 在北京宣布中企暫停採購美國農產品，並揚言對新成交的美國農產品課徵更多關稅後，川普也誓言保護農民生計，並暗示若有需要會進一步提供補助，以鞏固共和黨票倉。 川普6日推文表示：「偉大的美國農民知道中國傷不了他們，因為他們的總統與他們站在一起，並做了歷任總統不願做的事。如果必要，我明年還會再做一次！」 美國農民是川普重要的選票來源，在美中貿易戰中所受衝擊最深。美國出口價值最高的農產品大豆，2018年對主要買家中國的出口降低至16年新低。 為了補貼農民損失，川普政府自美中貿易戰去年開打以來，已推出280億美元聯邦補助方案，且美國農業部迄今也已向農民支付86億美元的直接援助款項。 美國政府7月宣布的最新一批、160億美元的聯邦援助，第一批款項預計會在本月中或月底開始撥放。 日地方政府 盼韓廉航別砍班 編譯陳律安／綜合外電/經濟日報 在日韓交惡之際，南韓人抵制赴日旅遊，使仰賴韓客甚深的幾處日本地方政府組成代表團，拜會幾家南韓廉航並提供旅遊促銷，盼其繼續營運日本航線，不要裁減航班。 近年來一些南韓廉航開通航線後，使韓客成為一些日本小城鎮的主要旅客來源。根據2017年日本政府數據，包括山口縣及北九州市等地的海外旅客，韓客占了近九成。但近來日韓因日本於二戰強徵勞工的賠償問題起外交衝突， 使得這些城鎮面臨「韓客不來」的窘境，導致日本官員赴韓提供更多誘因，以因應近幾周旅遊業的下滑。 南韓最大廉航濟州航空，從7月初南韓人抵制赴日以來，已暫停營運三條日本航線，從原先的22條減至19條。 濟州航空主管說，日本官員探詢是否能增班或開設新航線。日本官員也拜訪了德威航空、易斯達航空、釜山航空、首爾航空等廉航。 以首爾航空而言，逾六成航線是日本航線，更占整體營收逾五成，德威航空的逾三成營收也來自日本。然而，即便日本政府心急如焚地欲吸引韓國市場，但許多廉航已減少赴日航班，或暫停營運額外的赴日航班，因為9月前往日本景點的預定率較去年同期大減三成至五成。 東芝業外拖累 財報失色 編譯陳律安／綜合外電/經濟日報 日本東芝公司上季因各部門加緊削減成本，營業利益翻十倍，但仍出現淨損，反映出售美國天然氣事業蒙受損失，以及記憶體事業績效不佳。 東芝7日公布，4月至6月的年度第1季營業利益為78億日圓（7,349萬美元），十倍於去年同期的7.3億日圓，但仍不及Refinitiv訪調分析師預期的116.3億日圓。上季淨損1,402億日圓，主因包括將美國天然氣事業出售給法國能源巨擘道達爾損失約900億日圓，以及東芝記憶體部門表現不佳，主要受NAND快閃記憶體價格下滑等因素拖累。 東芝去年出售核心晶片事業，填補美國核電事業數十億美元虧損。為彌補出售晶片事業後失去的收入，東芝持續整合縮減工廠、裁員及調整採購方式。但被東芝視為驅動未來成長動能的事業，如電池、電源管理裝置等，目前獲利仍難以成長。 東芝維持2019會計年度全年營業利益1,400億日圓的預期，較去年度提升3.9倍。但東芝也表示，雖然已將記憶體事業的股權降至四成，獲利仍會大受東芝記憶體的表現影響。 三星戒日貨 急尋替代商 編譯林聰毅／綜合外電/經濟日報 日本政府7日正式公布，南韓從貿易優惠國「白名單」移出，28日起對南韓的出口管理將更嚴格。三星表示，對於高度仰賴從日本進口的原料和零件，已在「設法分散供應源」 日本政府上周召開內閣會議，通過將南韓從貿易優惠國「白名單」移出的政令，7日正式公布。這項政令施行後，日本出口企業有關工作機械、碳纖維等轉用 於軍事用途可能性高的產品項目，要出口到南韓之際，原則上需根據個別的出口契約申請許可才能出口。 此外，除了食品、木材等範圍的項目，日本政府如果研判可能會被用於武器的話，也可能需個別申請獲得許可才行。 但韓國時報（Korea Times）引述產業分析師和政府官員報導，日本似乎展現克制，並未擴大與南韓的貿易戰，因為東京當局7日的決定，不會在出口南韓的管制名單上放入新的材料。分析師表示，東京在一個月內對韓國祭出兩大出口限制後，貿易怒氣顯然正在減弱，但現在說兩國之間的緊張關係已經緩解還為時尚早，因為日本仍然致力於對南韓的經濟報復。 全球最大智慧手機與記憶體晶片製造商南韓三星電子7日則表示，公司正在尋找日本以外的部分關鍵原料替代供應商。 三星發言人表示，對於高度仰賴從日本進口的原料和零件，三星已在「設法分散供應源」。但對於有南韓媒體報導說，三星決定把用來製造晶片的220項日本化學品和原料全數用南韓和其他國產品來取代，三星發言人已經否認。 日本政府強調，從貿易優惠國名單移除一事，是加強半導體等原料的出口管理，並非禁止出口的舉措。只要申請的內容沒問題的話，仍會批准出口。 日本與南韓因二戰時期日本企業強徵南韓勞工的賠償爭議而關係惡化。日本7月初對南韓晶片製造業三項關鍵電子原料祭出出口限制」。 日方強化管制出口的三項關鍵電子原料當中，蝕刻氣體氟化氫和光阻劑對於製造記憶體晶片至關重要。 日本口袋翻譯機 熱銷50萬台 編譯黃淑玲／綜合外電/經濟日報 在日本東京御徒町地區藥妝店工作的藤田威彥，如果口袋裡沒有這部機器，就沒辦法好好賣眼藥水。因為他跟來自瑞典、越南等許多國家來的觀光顧客溝通，全都要靠它。 彭博資訊報導，這台Sourcenext製造的口袋翻譯機取名Pocketalk，售價2.5萬日圓（230美元），提供74種語言雙向翻譯，目前在日本翻譯機市占率高達94%。 各國來的觀光客蜂湧到日本，根據日本觀光局的統計，去年外國旅客造訪日本達3,100萬人次，是六年前的三倍。儘管購物、飲食和交通運輸需求大增，但商家苦於語言不通，這種情況預料到明年東京奧運期間會更加嚴重，解決問題的需求自然看漲。 電子產品製造商Fujitsu和辦公用品供應商King Jim看中此一商機，推出自己的翻譯機，要搶Pocketalk幾乎獨占的這塊餅。 藤田說，以前他和外國顧客講話靠Google翻譯，現在他只要拿起掛在胸前的翻譯機，就可以和外國人講上話，「不必再煩惱溝通問題。」 Pocketalk專一在翻譯功能，有靈敏的麥克風，可以進入像是Google、百度的機器翻譯和聲音辨識軟體來提升準確度。2017年上市以來已熱銷50萬台，推升公司股價這兩年來倍翻，最近一個會計年度（結束於今年3月）的營收增加55%。 美房貸再融資量 攀高 國際中心／綜合外電/經濟日報 房貸利率不斷下降，刺激更多美國屋主抓住機會，通過再融資來鎖定更優惠的還款成本。 美國房貸銀行協會（MBA）周三（7日）發布的一份報告顯示，抵押貸款再融資量的指標上周勁揚11.8%，觸及2016年11月以來最高水準。 報告還顯示再融資占全部抵押貸款申請的53.9%，比率是2017年底以來最高。30年期固定抵押貸款利率均值降至4.01%，也是2016年11月以來最低。 隨著聯準會（Fed）上周十年來首度下調基準利率，利用較低借貸成本的興趣日益增加。 MBA這份報告也顯示，美國房貸申請指標降至3月以來最低水準，但儘管如此，公債殖利率持續下滑，可能會進一步壓低借貸成本，從而吸引更多潛在買家進入市場。 德工業生產下滑 十年最弱 編譯洪啟原／綜合外電/經濟日報 歐洲最大經濟體德國6月工業生產不如預期，年比衰減逾5%，寫下近十年來最疲弱表現，主因中間財與資本財生產放緩，出口業者也身陷貿易爭議泥淖，為德國上季經濟萎縮的最新跡象，加深經濟衰退疑慮。 德國統計局7日公布，6月工業生產比前一個月下滑1.5%，遠比分析師預估降幅0.4%嚴重；與一年前相比萎縮5.2%，年比降幅為2009年尾以來最深。 另外，德國經濟部說，第2季工業生產季比下滑1.8%，主因金屬、機械及汽車生產陡降；營建生產下滑1.1%；能源生產重摔5.9%。 投資銀行Bankhaus Lampe經濟學家克魯格表示，德國製造業景氣可能持續萎縮，主因是主要出口市場美國與中國的貿易衝突持續升溫，以致德國製造商大受衝擊。 克魯格說：「貿易衝突持續愈久，愈可能拖累製造業以外的產業，可能導致德國成長率預測進一步遭下修。」 日前出爐的德國6月工業訂單優於預期，但經濟部警告景氣未達否極泰來的轉折點，因全球經濟放緩、國際貿易衝突以及英國脫歐不確定性等因素仍可能抑制製造業產出。 德國商業銀行經濟學家蘇爾文認為，工業生產下滑強化外界對德國上季經濟小幅萎縮的預期，也與製造業未來數月生產持續走下坡的預測相符。 德國銀行DekaBank分析師薛爾勒表示，工業生產放緩顯示上季經濟可能萎縮0.2%，較第1季的0.4%成長率腰斬，呈現技術性衰退，即經濟連續兩季衰退。 德國經濟疲軟也拖累整個歐元區的成長動力。歐洲央行（ECB）在上次會議已在為降息為進一步量化寬鬆鋪路，9月可望調降已為負數的政策利率。商銀經濟學家索文指出，若看個別產業，會發現汽車業的危機仍持續不退，排廢法規趨嚴所造成的衝擊至今仍影響德國汽車業。但如今經濟如此疲軟，恐怕得歸因於海外需求大幅衰減。 •附身故保證年金險 安心養老 退休金空窗期來襲，若勞工選新制，55歲離開職場，65歲才能領到退休金，拒當「下流老人」，附身故保證投資型保單崛起，成為保險業界明日之星。 •IG美到無敵！超浮誇玫瑰花義式手工冰淇淋藏身台南安平 近日全台壟罩在超級炎熱的紅色酷夏，放假來安平老街閑散逛逛走走，有人潮聚集在一間小小的手工冰淇淋店，享用著一支如藝術品般的玫瑰花或卡通冰淇淋，IG打卡更是浮誇到美翻天。

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